京東健康上市獲批，大健康將迎來(lái)“三國(guó)殺”還是“貓狗大戰(zhàn)”？

11月15日消息，京東健康已獲準(zhǔn)在香港上市，成為繼阿里健康、平安好醫(yī)生之后的又一港股大健康平臺(tái)。

京東健康的上市，勢(shì)必會(huì)改變大健康領(lǐng)域的格局。有人認(rèn)為，大健康領(lǐng)域從此將形成京東健康、阿里健康、平安好醫(yī)生“三國(guó)殺“的格局。

但如果仔細(xì)分析三者的優(yōu)劣勢(shì)就不難發(fā)現(xiàn)，平安好醫(yī)生實(shí)力相對(duì)較弱，主要競(jìng)爭(zhēng)還是會(huì)集中在京東健康和阿里健康之間，未來(lái)將會(huì)以“貓狗大戰(zhàn)”為主而非“三國(guó)殺”。

平安好醫(yī)生被阿里健康、京東健康甩在身后

平安好醫(yī)生的實(shí)力相對(duì)較弱，主要體現(xiàn)兩大方面。

第一，無(wú)論從市值上還是營(yíng)收上，平安好醫(yī)生都被阿里健康和京東健康拉下一個(gè)等級(jí)。

阿里健康2014年在香港借殼上市，目前市值約2700億港元；京東健康之前的估值最高達(dá)到了約2800億港元；平安好醫(yī)生2018年在香港掛牌上市，目前市值約1200億港元，不到前兩者的一半。

在營(yíng)收上，平安好醫(yī)生也被阿里健康和京東健康遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。

京東健康、阿里健康、平安好醫(yī)生的基本業(yè)務(wù)布局相同，除了“產(chǎn)品追溯”是阿里健康獨(dú)有的業(yè)務(wù)，其他諸如醫(yī)藥電商、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、消費(fèi)醫(yī)療、智慧醫(yī)療等業(yè)務(wù)，三者皆有布局。三者的主要營(yíng)收來(lái)源都是醫(yī)藥電商。

平安好醫(yī)生2019年總收入50.65億元，醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)“健康商城”營(yíng)收為29.02億，占比約57.29%。阿里健康截至今年3月的年度總收入約96億，醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)的營(yíng)收為93億，占比約97%。京東健康2020 年上半年總營(yíng)收88億，醫(yī)藥電商的營(yíng)收約77億，占比約87.6%。

第二，營(yíng)收的背后，實(shí)際上反映的是流量和用戶增長(zhǎng)情況。相比阿里健康、京東健康，平安好醫(yī)生的流量、用戶增長(zhǎng)都陷入了乏力。

平安好醫(yī)生背靠平安集團(tuán)，流量和用戶至今都主要來(lái)自平安集團(tuán)。在發(fā)展的早期，平安集團(tuán)的支持幫助平安好醫(yī)生迅速擴(kuò)張，但如今平安好醫(yī)生依然沒(méi)能擺脫對(duì)平安集團(tuán)的依賴，缺乏新的流量來(lái)源，導(dǎo)致連年虧損——2017年、2018年、2019年，分別虧損7.4億元、9.24億元、6.95億元。

平安好醫(yī)生財(cái)報(bào)顯示，從2015年至2019年，平安好醫(yī)生五大客戶都是平安系公司，2019年，平安好醫(yī)生五大客戶分別為平安壽險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、平安銀行、平安健康險(xiǎn)以及平安普惠，占平安好醫(yī)生總收入約39.7%。

2018年，平安好醫(yī)生的總營(yíng)收為33.38億，包括平安壽險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、平安健康險(xiǎn)等在內(nèi)的關(guān)聯(lián)方，購(gòu)買平安好醫(yī)生的產(chǎn)品和服務(wù)總計(jì)金額是12.84億元，占比38.47%；2019年，平安好醫(yī)生的總營(yíng)收為50.65億，平安系得購(gòu)買額達(dá)到22.48億元，占比約44.38%。

平安集團(tuán)對(duì)平安好醫(yī)生“在線醫(yī)療”的貢獻(xiàn)比例更高，2015-2017年分別為100%、100%和97.2%

為了扭轉(zhuǎn)流量困局，平安好醫(yī)生甚至在2018年把京東自營(yíng)旗艦店拉進(jìn)了自己的“健康商城”。

相比之下，阿里健康、京東健康則是天然的流量牛，在流量和用戶方面比平安好醫(yī)生具備天然優(yōu)勢(shì)。

阿里健康最近剛剛實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈——發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，上半財(cái)年（截至2020年9月30日止六個(gè)月）實(shí)現(xiàn)了正面盈利，期內(nèi)利潤(rùn)不少于人民幣2億元。

因此，在大健康領(lǐng)域，真正的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)在阿里健康和京東健康之間，難以解決流量問(wèn)題的平安好醫(yī)生在一定時(shí)期內(nèi)只能做一個(gè)“吃瓜群眾“。

“貓狗大戰(zhàn)”焦點(diǎn)在醫(yī)藥電商

阿里健康和京東健康甚至包括平安好醫(yī)生，在大健康上的業(yè)務(wù)布局都大體相同。

除了阿里健康有產(chǎn)品追溯而京東健康、平安好醫(yī)生沒(méi)有以外，三者都有醫(yī)藥電商、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、消費(fèi)醫(yī)療、智慧醫(yī)療等業(yè)務(wù)。

但無(wú)論是消費(fèi)醫(yī)療還是智慧醫(yī)療，阿里健康、京東健康包括平安好醫(yī)生之間區(qū)別都不太大，很難說(shuō)誰(shuí)做得更突出、更優(yōu)秀。

在消費(fèi)醫(yī)療方面，三者大同小異，有醫(yī)美、體檢、口腔、疫苗、基因檢測(cè)等業(yè)務(wù)方向。

在智慧醫(yī)療方面，AI醫(yī)生、智能問(wèn)診，向醫(yī)院、政府部門提供信息化、智慧化解決方案等，三者也基本差不多。

因此，消費(fèi)醫(yī)療、智慧醫(yī)療未來(lái)很難成為“貓狗大戰(zhàn)“的焦點(diǎn)，“貓狗大戰(zhàn)”的焦點(diǎn)在醫(yī)藥電商。

雖然阿里健康、京東健康在醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)方面差別并不大，不同之處主要體現(xiàn)在自營(yíng)和非自營(yíng)，B2B和B2C等等，但醫(yī)藥電商是兩家平臺(tái)的主要營(yíng)收來(lái)源，直接影響著著未來(lái)平臺(tái)發(fā)展的可持續(xù)性，所以會(huì)成為未來(lái)“貓狗大戰(zhàn)”競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)。

在醫(yī)藥電商方面，阿里健康有阿里健康大藥房、天貓醫(yī)藥館和中國(guó)醫(yī)藥O2O先鋒聯(lián)盟三個(gè)業(yè)務(wù)。

阿里健康大藥房是自營(yíng)大藥房；天貓醫(yī)藥館是一個(gè)醫(yī)藥購(gòu)物頻道; 中國(guó)醫(yī)藥O2O先鋒聯(lián)盟由阿里健康聯(lián)合百佳惠蘇禾、德生堂、百草堂、康愛(ài)多等65家連鎖藥店，共同宣布成立的聯(lián)盟團(tuán)體。

京東健康則有B2B電商平臺(tái)藥京采和B2C電商平臺(tái)京東大藥房。

對(duì)比京東健康2019年108億的營(yíng)收，和阿里健康截至今年3月份年度96億的營(yíng)收來(lái)看，兩者差距并不太大。

今年上半年，京東營(yíng)收的突飛猛進(jìn)至88億，阿里健康未公布截至今年9月份上半年的營(yíng)收，但是根據(jù)其半年度業(yè)績(jī)預(yù)告已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了約2億元的正面盈利，兩者依然可能打個(gè)平手。

實(shí)力上不相上下，加之電商歷來(lái)都是“貓狗大戰(zhàn)”的核心戰(zhàn)場(chǎng)，所以這場(chǎng)醫(yī)藥電商領(lǐng)域的大戰(zhàn)勢(shì)必也將激烈無(wú)比。

“貓狗大戰(zhàn)”的突破點(diǎn)在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療

能讓“貓狗大戰(zhàn)”拉開差距的突破點(diǎn)，是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療包括了預(yù)約掛號(hào)、在線診療等業(yè)務(wù)，是平安好醫(yī)生的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。

從阿里健康、京東健康在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)方面的占比可以看出，相比平安好醫(yī)生，阿里健康、京東健康的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療并不出色。

平安好醫(yī)生2019年總收入50.65億元，在線醫(yī)療核心業(yè)務(wù)營(yíng)收占比為16.94%。阿里健康截至今年3月的年度總收入約96億，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)營(yíng)收為3842萬(wàn)，占比僅有0.4%。京東健康未公布互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)的收入，但鑒于其近九成收入來(lái)自于醫(yī)藥電商，可以推斷其互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)的占比并不高。

此外，在自有醫(yī)生團(tuán)隊(duì)建設(shè)上，平安好醫(yī)生也一直比較突出——約有超過(guò)1800多名全職自有醫(yī)生。相比之下，京東的自有醫(yī)生只有約300人，而阿里健康沒(méi)有公布過(guò)自有醫(yī)生數(shù)量。

雖然在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療上不占優(yōu)勢(shì)，但是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療一直是京東健康發(fā)力的重點(diǎn)——一直在強(qiáng)調(diào)“醫(yī)藥聯(lián)動(dòng)”，也和平安好醫(yī)生一樣很注重家庭醫(yī)生服務(wù)。

更重要的是，今年以來(lái)，受疫情影響，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療一直被國(guó)家所鼓勵(lì)。

今年3月，國(guó)家醫(yī)保局、國(guó)家衛(wèi)生健康委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)新冠肺炎疫情防控期間開展“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)保服務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，對(duì)符合要求的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)為參保人提供的常見(jiàn)病、慢性病線上復(fù)診服務(wù)，各地可依規(guī)納入醫(yī)?；鹬Ц斗秶?。

7月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境更好服務(wù)市場(chǎng)主體的實(shí)施意見(jiàn)》提出，在保證醫(yī)療安全和質(zhì)量前提下，進(jìn)一步放寬互聯(lián)網(wǎng)診療范圍，將符合條件的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)納入醫(yī)保報(bào)銷范圍等。

10月召開的黨的十九屆五中全會(huì)審議通過(guò)了《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》，站位全局、著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，對(duì)全面推進(jìn)健康中國(guó)建設(shè)提出重要要求和重大舉措，明確提出要“推廣遠(yuǎn)程醫(yī)療”。

11月《國(guó)家醫(yī)療保障局關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務(wù)醫(yī)保支付工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確落實(shí)了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的醫(yī)保支付政策，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療開展慢特病復(fù)診、開具處方等。

不難看出，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療這個(gè)阿里健康、京東健康都相對(duì)較弱的業(yè)務(wù)，有望成為“貓狗大戰(zhàn)”競(jìng)爭(zhēng)的突破點(diǎn)。

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